Yok olma tehlikesiyle karşı karşıya olan hükümetler vergileri düşürmeye devam edecek, ancak Britanya’nın 20 milyar sterlinlik beklenmedik kazancının daha iyi kullanım alanları var | Larry Elliot
senK Politikası bir tutma modelinde sıkıştı. Liz Truss’un yedi haftalık başbakanlık görevinden bu yana kamuoyu yoklamaları tutarlı çıktı: Muhafazakarlar ezici bir yenilgiye doğru gidiyor. Tarihsel emsal, seçim yaklaştıkça yarışın daha da yakınlaşmasının beklendiğini gösteriyor ancak şu anda bunun gerçekleştiğine dair hiçbir kanıt yok. Aslında İşçi Partisi’nin liderliği şöyle görünüyor: Daha önemli hale gelin.
Hükümeti endişelendiren şey, ekonomik haberler biraz iyileşse de siyasi durumunun kötüleşiyor gibi görünmesi.
Son aylardaki en büyük gelişme enflasyondaki keskin düşüş oldu ve bunun iki önemli zincirleme etkisi oldu: Ulusal borç üzerindeki faiz ödemelerini düşürdü ve ipotek kredisi verenlerin faiz oranlarında indirim beklentisiyle konut kredisi oranlarını düşürmesine yol açtı. İngiltere Merkez Bankası’ndan. İlki Jeremy Hunt’a ek bütçe alanı sağladı; ikincisi zaten yumuşak bir yeniden doğuşa yol açmaya başladı Konut piyasası aktivite.
Seçmen fark etti mi? Eğer öyleyse, muhafazakarlara herhangi bir güven verdiklerine dair çok az kanıt var. Bunun sonucunda birkaç ay önce düşünülen erken seçim fikrinden vazgeçildi. Şansölye zafer umudunu henüz kaybetmedi ancak seçimin sonbahara kadar ertelenmesini istiyor; bu sonbaharda Bankanın faiz oranlarını düşürmeye başlaması gerekirdi ve vergi kesintilerinin etkileri maaşlar üzerinde birkaç ay boyunca hissedilecek. Hatta sonbaharda yeni bir vergi indirimi paketinin uygulamaya konması bile konuşuluyor ki bu gerçekten son umutsuz zar atışı olacaktır.
Gerçekte, muhafazakarlar artık zafer yerine hasar kontrolünün peşindeler ve bu bile sadece vergi indirimlerini değil, aynı zamanda faiz oranlarında da önemli düşüşleri gerektirecek.
Bu Perşembe günü Banka, ekonominin durumuna ilişkin üç aylık değerlendirmesini sunacak ve faiz oranlarına ilişkin son kararını açıklayacak. Resmi borçlanma maliyetlerinin %5,25 seviyesinde kalacağı kesinlikle kesin ancak bundan sonra ne olacağına dair Threadneedle Street’in yönü daha ilginç olacak.
2023 yılının Kasım ayında Kontrol etmekBanka, faiz oranlarının muhtemelen uzun bir süre yüksek kalacağını ve enflasyonist baskıların devam etmesi halinde yükselmesi gerekebileceğini vurguladı. Dokuz üyeli para politikası komitesinin en iyi kararı, enflasyonun 2025 sonundan önce yüzde 2 hedefine dönmeyeceği yönündeydi.
Sonraki olayların ışığında, bu artık fazlasıyla karamsar görünüyor. Capital Economics danışmanlık şirketindeki analistler, düşen enerji fiyatlarının yıllık enflasyon oranını mevcut %4’ten Nisan’da %1,8’e, Eylül’de ise sadece %0,9’a düşüreceğini tahmin ediyor.
Capital Economics’in tahminleri neredeyse doğru çıkarsa, Banka yakında faiz oranlarını düşürme konusunda yoğun bir baskıyla karşı karşıya kalacak ve bu baskıya bir süre daha dayanması muhtemel değil. Enflasyondaki düşüşün devam etmesi halinde, daha fazla faiz artırımına ilişkin konuşmaların rafa kaldırılması ve belki de faiz indirimlerine ilişkin işaretlerin ortaya çıkmasıyla birlikte Perşembe günü tutumunda kesinlikle bir yumuşama olacaktır.
Şimdilik MPC’nin temkinli bir yaklaşım sergilemesi gerekiyor. İşgücü piyasasının sıkılığını sürdürdüğünü ve gıda, enerji, alkol ve tütünü hariç tutan çekirdek enflasyonun düşük kaldığını vurgulayacak. %5’in üzerinde. Banka, 2024 maaş döngüsü başlarken maaş düzenlemelerini yakından takip edecek.
Aynı zamanda mali piyasaların bu yıl dört çeyrek puanlık indirim beklentileriyle çılgına döndüğü ve City’nin şu anda beklediği hızlı ve agresif politika gevşemesinin enflasyonun bu seviyenin üzerine çıkmasına yol açabileceği riskinin bulunduğu konusunda da uyarması muhtemel. 2026’da hedef %2. Ancak oranlar %5,25’te zirve yaptı ve bir sonraki adım kesinti olacak.
bülten tanıtımından sonra
Threadneedle Sokağı, Hunt’ın 6 Mart bütçesinde ne yapmaya karar vereceğini görmekle ilgilenecek, ancak ne olacağını anlamak için kristal bir küreye ihtiyacınız yok. Açıkçası bu, Şansölye’nin kişisel vergileri kesip kesmeyeceği meselesi değil, çünkü bu ayın başlarında Davos’ta yaptığı yorumda da açıkça belirttiği gibi bu karar çoktan verildi. Asıl mesele bunları ne kadar keseceği ve tüm göstergeler elinde yaklaşık 20 milyar £’luk bir paranın olabileceği yönünde.
Bu, gelir vergisinin düşürülmesinin ve sürücülere yönelik yakıt vergisinin dondurulmasının 20 milyar £’un en iyi kullanımı olduğu anlamına gelmiyor. Mali Araştırmalar Enstitüsü’nün geçen hafta işaret ettiği gibi, mevcut vergi kesintilerinin seçim sonrası vergi artışları veya harcama kesintileriyle finanse edilmesi riski yüksek.
Beklenmedik bir şekilde 20 milyar sterlinlik bir kazanç için daha iyi kullanım alanları düşünmek kesinlikle zor değil. Hazine’nin mevcut planları, 2028-29’a kadar kamu yatırımlarında 20 milyar sterlinlik bir kesintiyi içeriyor; Hunt isterse bunu tersine çevirebilir. Bu, tüketici harcamalarından ziyade uzun vadeli büyüme potansiyelini artıracaktır.
Alternatif olarak, parayı Birleşik Krallık’ın yıpranmış sosyal güvenlik ağını onarmak için harcayabilir. İçinde rapor Geçen hafta yayımlanan Loughborough Üniversitesi’nden emekli sosyal politika profesörü Donald Hirsch, sistemin en temel ihtiyaçları karşılamada başarısız olduğunu söyleyerek şu sonuca vardı: “Bugün elimizde güvenlik ağı adına layık bir güvenlik ağı yok.
Yazık ama seçimden önceki son bütçenin sosyal güvenlik ağının amacına uygun hale getirilmesi için harcanacağını ancak gerçekten dikkat etmeyen biri hayal edebilir. Bu önlemlerin seçimler üzerinde maddi bir etki yaratma ihtimali (bu örnekte olduğu gibi) zayıf olsa bile, yok olma tehlikesiyle karşı karşıya olan hükümetler her zaman vergileri düşürmenin bir yolunu bulacaktır.